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2019-04-29 17:29:03


 

中国基金报记者 刘芬

基金行业在交易型开放式指数基金(ETF)的竞争日趋激烈,从产品布局到人才竞争,再到以“价格战”抢占市场。业内人士认为,降低ETF费率不失为提升产品竞争力的一种方式,但有效性有待验证。

ETF价格战再起波澜

上周,易方达基金将旗下中证500、易方达MSCI中国A股两只ETF及其联接基金的管理费由0.50%调至0.15%,托管费年费率由0.10%调低至0.05%。公告称,下调费率是为了更好地满足广大投资者的投资理财需求,降低投资者的理财成本。费率调整后,上述4只基金的管理费与托管费合计均为0.20%/年。另外,易方达沪深300ETF及其联接基金费用合计为0.30%/年。在沪深300、中证500、MSCI中国A股国际通指数相关ETF标的中,易方达基金相关产品费用最低。

实际上,4年前易方达基金已经下调过ETF产品费率。2015年1月,易方达沪深300ETF及其联接基金发布管理费率调整方案,该ETF的基金管理费由“按前一日基金资产净值的0.5%年费率计提”调整为“按前一日基金资产净值的0.2%年费率计提”。

此外,平安基金今年3月成立的平安创业板ETF,管理费费率为0.15%,远低于行业0.5%的平均水平,托管费费率为0.05%,为行业0.1%平均水平的一半。Wind数据显示,目前,除上述3只ETF外,管理费率低于0.5%的ETF还有5只,包括3只央企结构调整ETF(0.15%)、汇添富上海国企改革ETF(0.45%)、博时上证50ETF(0.3%)。

易方达、平安两家基金的降费动作,引发业内讨论,部分业内人士将之称为“价格战”。

多位业内人士表示,易方达基金通过降低两只小规模ETF的费率带起降费潮,全行业都将面临降费压力。这两只ETF并是易方达基金的优势品种,截至一季末,易方达MSCI中国A股国际通ETF的规模为7.17亿元,易方达中证500ETF的规模为1.07亿元。

  降费能否提升竞争力?

北京某市场人士认为,ETF在流动性和跟踪误差上都不占优,降低费率能够弥补一些劣势,不失为提高竞争力的一种方式。海外市场已有通过降费率吸引客户的先例。去年8月,富达基金宣布推出两只管理费为0%的共同基金。多位业内人士表示,根据市场行情及ETF的产品特点来看,ETF降费提升竞争力的有效性还有待验证。

“对比易方达沪深300ETF降费4年来的规模变化,可以说降费效果并不明显。”业内人士表示,易方达沪深300ETF成立于2013年3月,2014年底的规模为71.49亿元,降费4年后,截至今年一季末,该只ETF的规模为51.72亿元。

此外,投资者不会因为费率低而买账。北京某市场人士表示,ETF费率的下降,不会影响到专业投资人的投资决策;ETF是FOF很重要的一个投资标的,作为FOF投资人,FOF投资并不太关注费率,而主要关注三点:一是二级市场的波动,同样的一波行情,波动越大,带来潜在的获利机会越大;二是ETF的跟踪误差必须要小;三是ETF场内交易活跃,交易效率高。

此外,海外ETF市场不能等同于中国市场。沪上某指数基金经理表示,中国与海外市场不同,富达基金等可以承担发行无费率基金所造成的收入损失,因为他们仍可以通过售卖其他基金产品和收取证券经纪费来获取收入,而国内基金公司尚无法实现。

  中小基金公司

担忧加剧行业竞争

国泰基金量化投资事业部总监梁杏告诉记者,ETF是重资源投入型的产品,前期需要在人员、系统等方面投入,人员方面包括基金经理、研究员及PCF(申购赎回清单文件)运营人员,ETF发行成立后,还需要投入大量资金运营推广宣传,才有可能把一只ETF养大。ETF作为重资源投入产品,必须上规模才能产生规模效应,才可能开始赚钱。ETF管理费率从千五降到千一点五,赚钱更难。

Wind数据显示,截至今年一季末,全市场非货币ETF有190只,仅有50只ETF的规模在10亿元以上,其中规模超50亿元的股票ETF仅有21只,涉及12家基金公司,单只ETF规模在10至40亿元区间的也主要为这12家公司的产品。业内人士表示,这些公司历经数年甚至十几年才发展到当前的规模,后来者要跟进竞争非常困难。

业内人士表示,若ETF降费成为趋势,小规模的ETF管理人将受到冲击。“价格战基本上是要把市场中的其他参与者挤出去,变相加剧了垄断。”

北京某大型基金公司指数基金经理表示,ETF降费是公司重大竞争策略,目前还未有降费的消息。

梁杏表示,已有非常好的流动性和可观规模的ETF品种,产品本身已具备一定的护城河,客户不会因为费用而马上切换,ETF流动性和规模需要长期培育。

来源:互联网

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